Блог
1. Что такое стоимость бизнеса
Сегодня в силу развития тенденции обучения финансовой грамотности даже школьников, многие стали вникать в вопросы инвестирования, в вопросы надежности отдельных отраслей нашего рынка, в вопросы, сколько стоит акция, облигация, компания. Все эти вопросы очень тесно связаны со стоимостью бизнеса.
Стоимость бизнеса - это такой показатель, который включает в себя все источники финансовых потоков предприятия, стоимость всего имущества и нематериальных активов предприятия. А также учитываются все краткосрочные и долгосрочные долговые обязательства предприятия. По этому показателю можно судить, насколько организация привлекательна для инвестиций, насколько эффективно она работает, будет ли она ликвидна на рынке. Не только насколько успешен бизнес и какую прибыль приносит, но и какую долговую нагрузку несет.
Проведя оценку бизнеса, можно понять, почему компания, имеющая небольшой собственный капитал, незначительную материальную базу продается по довольно высокой цене. Причиной могут служить эффективные нематериальные активы, которые приносят львиную долю прибыли. Все это говорит уже о рыночной стоимости предприятия. На рынке встречаются компании по стоимости как переоцененные, так и недооцененные. Но чаще, конечно, торгуется бизнес справедливо оцененный. Потому что благодаря профессиональной оценке устанавливается справедливая стоимость бизнеса.
В результате проведения трудоемкой процедуры профессиональный оценщик, учитывая рыночные тенденции, резюмирует о перспективах будущего предприятия. Что же специалисты используют для независимой оценки, на что опираются, оценивая стоимость бизнеса?
Как правило, для оценки бизнеса используют следующие документы, отчеты, заключения:
1. Учредительные документы.
2. Бухгалтерскую ежегодную, ежеквартальную отчетность за последние 5 лет.
3. Управленческие и аналитические отчеты за последние 5 лет.
4. Аудиторское заключение.
5. Документы, подтверждающие задолженность на момент оценки как дебиторскую, так и кредиторскую.
6. Информацию об имуществе в залоге.
7. Долговые обязательства касательно имущества предприятия.
8. Отчеты об эмиссии акций, об итогах выпуска ценных бумаг;
9. Информацию о материальных и нематериальных активах фирмы.
Несомненно, все предоставленные документы должны содержать информацию, отвечающую следующим принципам: достоверности, точности, сложности, полноты.
Анализу и оценке подвергаются не только предоставленные документы, но и множество других факторов, которые влияют на стоимость бизнеса. В процессе работы оценщик поэтапно выполняет следующие работы:
1. После сбора бухгалтерской отчетности, управленческих и аналитических отчетов, тщательно их изучает.
2. Исследует, какие бизнес-процессы имеют место быть в компании.
3. Каким имущественным комплексом владеет компания.
4. Изучает и анализирует профильную отрасль рынка, сравнивает деятельность предприятия с конкурентами на рынке.
5. Основываясь на предоставленной отчетности, проводит необходимые финансовые расчеты.
6. Рассматривает вопросы деловой репутации предприятия на рынке.
7. Заключительным моментом является составление отчета по оценке бизнеса.
3.1 Рыночная
В современных условиях рыночная стоимость бизнеса является самой актуальной. Она определяется в рамках текущего состояния рынка на текущую конкретную дату. Поэтому рыночная стоимость может меняться вместе с рыночными условиями. Определяется конкурентоспособность компании, учитывается не только стоимость всего имущества, но и перспектива будущей доходности бизнеса.
На основании глубокого анализа прибыли, поступающих финансовых потоков определяется рыночная стоимость. Учитывая в комплексе все составляющие: финансовое состояние, стоимость имущественного комплекса, долгосрочную перспективу, деловую репутацию - определяется стоимость продажи бизнеса.
3.2 Инвестиционная
В настоящее время все больше и больше компаний рассматриваются инвесторами для инвестиционных вложений. В свою очередь, собственники бизнеса пытаются привлечь инвесторов для развития своего бизнеса, гарантируя им доход от полученной прибыли.
Инвестиционная стоимость больше или меньше рыночной стоимости бизнеса может быть по причине разных индивидуальных инвестиционных целей инвестора. Инвестиционная стоимость рассчитывается, когда инвестор решает инвестировать в эту компанию. Тогда стоимость компании определяется с учетом предполагаемой доходности в данном случае для определенного инвестора.
Инвестор вправе видеть объем финансирования, вероятные возможные риски, а также преимущества инвестиционного проекта. Этот вид стоимости бизнеса используется для запуска новых инвестиционных проектов, для заинтересованности потенциальных инвесторов.
3.3 Ликвидационная
В жизни предприятия могут случиться непредвиденные обстоятельства, по причине которых предприятие ликвидируется, становится банкротом, словом, закрывается. Рыночные отношения диктуют свои правила. Бизнес при экстренной продаже всех активов всегда будет продаваться ниже рыночной стоимости.
При таком варианте развития событий предприятие продается по ликвидационной стоимости. Данный вид стоимости выражается в сумме, которую получают при продаже, за минусом всех затрат, которые возникают в связи с продажей. В этом случае нет возможности определить рыночную стоимость.
Оценка бизнеса востребована в нашей жизни по многим причинам. Начиная от глобальных мероприятий, таких как слияние или поглощение бизнеса, так и рядовых событий, например, открытие кредитной линии или просто необходимость дать оценку эффективности разработанных новых бизнес-процессов.
4.1 Для продажи
Самая распространенная в нашей жизни оценка - это оценка для продажи. Продавец заинтересован продать бизнес по действительной рыночной стоимости, выставить цену, которая будет правильной, обоснованной, понятной для покупателя.
Для покупателя покупка бизнеса является серьезным шагом. Он должен понимать всю ценность бизнеса, предполагаемую потенциальную доходность в будущем. Оценить как материальные активы, так и нематериальные активы. Поэтому наличие экспертной оценки продаваемого бизнеса поможет принять правильное решение. У покупателя увеличится доверие при наличии независимого заключения о стоимости бизнеса. Позволит ему вести обоснованные переговоры о преимуществах и перспективах покупаемого бизнеса.
В случае неготовности покупателя к приобретению бизнеса, открытая и достоверная информация в экспертном заключении о стоимости бизнеса возможно привлечет покупателя как инвестора, раскрывая будущую выгоду от бизнеса, доходность и эффективность.
Оценка бизнеса для продажи не должна проводиться в чрезвычайных обстоятельствах. Действительная рыночная стоимость бизнеса устанавливается, когда все действия происходят в равных условиях, честной конкуренции. Независимый профессиональный эксперт в работе оперирует принципами, удовлетворяющими как представления продавца, так и оцениваемый объект.
Максимальная стоимость бизнеса устанавливается по минимальной стоимости у конкурентов. При этом учитывается доходность бизнеса, которая будет получена в будущем. Экспертное заключение о стоимости бизнеса основывается на стоимости активов и стоимости нематериальных активов предприятия, способных обеспечить доходность в перспективе и эффективность продаваемого бизнеса в будущем.
4.2 Для привлечения инвестиций
Для развития молодого бизнеса или расширения уже имеющегося производства нужны финансовые вложения. Как вариант, можно рассмотреть привлечение либо инвестиций, либо кредитных средств.
Понять насколько перспективный, а главное, надежный проект для инвестирования потенциальному инвестору необходимо изучить оценку стоимости бизнеса. Оценочный отчет подтвердит инвестиционную привлекательность предприятия. Инвесторы заинтересуются в том случае, если ваше предложение будет рабочим, надежным, представленным в лучшем свете.
Экспертная оценка бизнеса поможет также при принятии решения о выдаче кредита будь то залог имущества, либо стоимость акций.
4.3 Оценка эффективности
У собственника компании, как управленца, в процессе работы возникает множество стратегических вопросов. Начиная с глобальных о том, есть ли смысл дальше развивать бизнес или продать сейчас, пока конкурентоспособны? Какова реальная стоимость акций? Насколько успешно развивается компания? И завершая банальными вопросами о том, как эффективно работает команда менеджмента? Какие коррективы необходимо внести в управленческие решения, в производственные процессы, какие задачи поставить перед маркетингом?
Оценка стоимости бизнеса помогает определить собственнику бизнеса вектор движения, необходимость продажи или дальнейшего развития предприятия, увидеть эффективность принятых решений.
Экспертная оценка бизнеса выявляет текущее положение дел, ценность деловой репутации, потенциальные доходы предприятия, помогает принять правильные стратегические решения в планировании бизнеса.
В силу изменения инфляции, происходит искажение финансовой отчетности, что значительно влияет на качество принимаемых решений в прогнозировании доходов. Поэтому регулярная оценка бизнеса, проводимая раз в полгода, способствует адекватной оценке перспективы и доходности организации.
Провести оценку стоимости бизнеса под силу только профессиональному оценщику. Он пользуется различными методами, которые в свою очередь зависят от сферы бизнеса.
Различают следующие методы:
5.1 Метод дисконтированных денежных потоков
Этот метод имеет место быть для молодого бизнеса, имеющего небольшой доход или вообще не имеет. В этом случае берут сумму свободного денежного потока, который прогнозируют в будущие периоды с учетом предполагаемых рисков.
Поскольку предугадать выручку невозможно в силу ее возможного как роста, так и падения, цена бизнеса может быть завышена. Соответственно, рассчитывается не точная цена, а "потолок".
5.2 Метод чистых активов
Этот метод применяется для компаний с большими активами, путем подсчета показателей по форме бухгалтерской отчетности "Бухгалтерский баланс". Метод является прозрачным, показатели перепроверяются по бухгалтерским документам.
Но метод чистых активов имеет свой большой минус, т.к. интеллектуальную собственность и прочие нематериальные активы очень сложно оценить.
5.3 Метод оценочных мультипликаторов
Мультипликатор - это соотношение между рыночной ценой предприятия и его финансовой базой. Мультипликаторы позволяют сравнить различные по размеру, но одинаковые по деятельности предприятия.
Разные коэффициенты отражают разные особенности работы предприятия: долг, эффективность затрат, доходность проектов.
Например, вот только некоторые из них:
Профессиональный оценщик оперирует несколькими мультипликаторами, нет одного единственного коэффициента, по которому можно судить об успешности бизнеса или его убыточности. Специалист, оценивая бизнес, опирается на мультипликаторы, учитывает условия кризиса, случайные колебания доходности предприятия, единовременные существенные затраты, человеческий капитал.
5.4 Другие методы оценки стоимости компаний
Правило третей Люциуса Кэри. Компанию делят на три части – между руководством, директором и инвестором.
Правило компетенций. Оцениваются доли всех сторон с учетом их навыков.
Коэффициент жадности. Инвестиционная сумма умножается на долю директора, делится на его инвестиции и умножается на долю инвестора. Если полученный коэффициент от 5 до 8, оценка компании адекватна, если больше 10 — предприниматель жадничает и отдаёт инвесторам слишком маленькую долю.
Чтобы бизнес выглядел привлекательнее, можно скорректировать итоговую стоимость с помощью сокращения дебиторской задолженности, выбора более удобного режима налогообложения. При уменьшении показателей задолженности возрастут показатели доходности. В результате это способствует успешной продаже бизнеса.
После оценки бизнеса сразу можно определить слабые места и поработать над ними с целью увеличения дохода и повышения конкурентоспособности в глазах покупателей или инвесторов.
Отчет о результатах оценки служит для руководителя ценнейшим документом, позволяющим оценить весь спектр финансово-хозяйственной деятельности. Основываясь на результатах оценки стоимости бизнеса, собственник принимает решение о выгодной продаже, о привлечении инвесторов, о выявлении слабых сторон и влияние на них с помощью управленческих решений и оптимизации бизнес-процессов.
Любому предприятию необходимо периодически проводить оценку имущественного комплекса, чтобы оценить дальнейшее развитие, перспективы доходности. Иногда это единственный вариант для принятия решения о развитии или продаже, привлечении инвесторов или банкротстве.
Специалисты оценки компании «ИнвестАудит» проводят оценку бизнеса для различных целей: будь то ликвидация фирмы, сделка купли-продажи или вклад в уставный капитал другой компании.
Стоимость оценки предприятия на рынке определяется индивидуально по запросу в нашу компанию. Формирование стоимости услуги происходит на основе трудозатрат специалистов при проведении оценки, скорости оказания услуги, выполнения сопутствующих услуг.
Для получения более подробной информации свяжитесь с нами по телефону +7 (3812) 43-30-69
или оставьте заявку в форме ниже: